资本市场有效性三种类型

一、资本市场有效性三种类型

资本市场有效性包含3个层次，分别是弱式有效、半强式有效和强式有效。

1.当资本市场处于弱式有效时，股价反应所有历史交易信息，包括交易价和交易量。此时基于历史信息进行交易的技术分析策略失效，无法带来超额回报。

2.当资本市场处于半强式有效时，股价反映所有公开信息，即除了包含交易价和交易量之外，还包括企业公开纰漏的财务报告等公告的信息。此时不但技术分析策略失效，基本分析策略也失效了，无法带来超额回报。

3.当资本市场处于强式有效时，股价不但反映所有公开信息，还反映了内部信息，即包括未公开消息。此时不但技术分析，基本分析失效，连内幕分析也失效了，无法带来超额回报。

二、资本市场的主要特点

1.融资期限长

至少在1年以上，也可以长达几十年，甚至无到期日。例如：中长期债券的期限都在1年以上；股票没有到期日，属于没有到期日，属于永久性证券；封闭式基金存续期限一般都在15-30年。

2.流动性相对较差

在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相对较弱。

3.风险大而收益较高

由于融资期限较长，发生重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险。同时，作为对风险的报酬，其收益也较高。

在资本市场上，资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司及各种基金和个人投资者；而资金需求方主要是企业、社会团体、政府机构等。其交易对象主要是中长期信用工具，如股票、债券等等。资本市场主要包括中长期信贷市场与证券市场。

4.资金借贷量大

5.价格变动幅度大

三、资本市场的功能

1.资本市场是筹集资金的重要渠道。

2.资本市场是资源合理配置的有效场所。

3.资本市场有利于企业重组。

4.促进产业结构向高级化方向发展。