半年狂赚11亿,比尔盖茨都看好的鱼跃医疗能否“跃龙门”?

kuaidi.ping-jia.net  作者:佚名   更新日期:2024-07-11
8月14日,全球新冠肺炎累计确诊病例已逼近2100万,欧洲多个国家的疫情呈反弹态势。

就在一天前,中国援助巴基斯坦1000台呼吸机移交仪式在伊斯兰堡国际机场成功举行。这意味着中国在支持全球抗疫中,发挥着不可忽视的力量。

在江苏,诞生于镇江丹阳小渔村的鱼跃医疗作为目前呼吸机产量最大的企业不得不提。

目前中国约有992家呼吸机生产企业,真正拥有进出口业务的公司只有90家。达到欧盟CE认证的不足10家,同时达到美国FDA的EDA应急审批的只有2家,鱼跃医疗就是其一。

从过完年之后开市,鱼跃医疗就在资本市场受到了热捧,从200亿涨到了400亿,市值已经暴涨了约一倍。按照目前的趋势,鱼跃医疗的老板吴光明身家今年可能有望突破500亿。

然而就像前阵子疯狂炒作的口罩一样,“肆虐”的疫情虽然彼时让呼吸机成为抢手货,但各国新冠疫苗的研发也在如火如荼的进行。

2019年业绩增速堪忧的鱼跃医疗今年明显受益于突然爆发的疫情“一飞冲天”。问题是,疫情过后,鱼跃医疗呼吸机等医疗器械这门“生意”的未来又在哪里?

在新冠疫情的“助攻”下,医疗器械概念股持续火爆,鱼跃医疗交出了一份靓眼的中报“成绩单”。

8月14日晚间,鱼跃医疗发布2020年半年度业绩报告。公告显示,报告期内公司实现营收3421亿元、净利润1119亿元、扣非净利润1023亿元。

值得一提的是,今年也是鱼跃医疗自2008年上市以来,半年报中首次实现净利润增速超过100%。

摊开财报,不难发现,海外业务增长是鱼跃医疗增收又增利的主要原因。上半年,鱼跃医疗外销收入首次超过10亿元,这一数据是去年同期数据的近三倍。

而在种类上,国内的雾化器、轮椅车等产品因疫情影响,业务量有所下降,而呼吸类、制氧机、红外额温枪、血氧仪等产品,以及消毒、感染控制类防控产品出货量增幅较大,但国内区域销售增长幅度不大,增幅为1256%。①

受益于疫情,2019年因去库存而拖累公司业绩的制氧机和呼吸机业务,在2020年疫情中成了抢手货——医用呼吸与供氧产品实现了116亿的销售收入。

此外,鱼跃医疗2020年上半年录得经营性现金净流入237亿元,是2016年至2019年四年经营性净现金流之和。这一数据也在说明着一个问题,公司产能较为紧张,下半年鱼跃医疗的业绩可能还将有较大增长。

值得关注的是,比尔盖茨的私人投资公司喀斯喀特有限责任公司在第二季度新进入公司前十大股东名单,位列第十大股东。
   
另有中信建投、中信证券两家券商自营资金在2020年6月末进入前十大股东名单,分列第五大股东和第七大股东。②

暴涨的订单数量、世界首富和机构持续看好,受利好消息刺激,17日鱼跃医疗股价上扬,截止20日收盘3683元。

鱼跃医疗实际控制人吴光明家族也以275亿美元的身家,位列2020福布斯中国医疗 健康 富豪榜第28位。

鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主要业务的公司,研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案是公司核心业务。

半年狂赚11亿的背后其实是抗疫对业绩的提振,然而疫情终将过去,这种突发事件带来的短期业绩剧增虽然给了鱼跃医疗一剂强心针,但到底能持续多久,或许还是个不定数。

随着国外疫情的演变以及爆发,从口罩股到呼吸机概念股,借助炒作东风多数企业都创造了资本神话。

3月2日,央视新闻报道,”要加快补齐我国高端医疗装备短板,加快关键核心技术攻关,实现高端医疗装备自主可控。“

次日,九安医疗、开立医疗、安图医疗等一众医疗器械股尾盘封死涨停,迈瑞医疗亦表现不俗,而以家用医疗器械著称的鱼跃医疗,当天在高开四个点后一路走低,最终尾盘收绿。

为什么是鱼跃医疗?有业内人士猜测,是因为鱼跃医疗的低端制造身份。

相比之迈瑞医疗的高端医药器械,鱼跃医疗各条产品线技术含量不高,以中低端为主,尤其家用医疗器械通常属于常规用品,技术含量更低,竞争更加激烈。即便是在2019年医疗器械走出不少牛股的行情下,鱼跃医疗的股价依然毫无波澜。

2020年上半年,因国内外疫情防控以及患者治疗的广泛需要,公司无创呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等检测类与消毒感控类疫情防控产品出货量增幅较大。③

在医疗器械的呼吸机领域,有“无创呼吸机”就有“有创呼吸机”。简单来说,无创呼吸机是面罩式的,而有创呼吸机需要进行气管切开、气管插管等操作。

在临床上,无创呼吸机一般用于尚能进行自主呼吸的轻中症患者,而有创呼吸机主要用于危重症病人。从应用场景上,就能看出两种产品的技术含量。
   
作为国内最大的医疗器械生产商、制造商和销售商迈瑞医疗,截止3月末,我国出口有创呼吸机1700台,迈瑞占了60%(据工信部数据)。

其实,鱼跃医疗在医疗器械领域的“存在感”并不强,一直在中低端家用医疗器械产品这片壁垒不强的行业“红海”中挣扎。

根据鱼跃医疗财报显示,2015-2018年,公司收入同比增速分别为2509%、2514%、3414%、1812%,净利润同比增速分别为2267%、373%、1845%、2282%。换句话说,鱼跃医疗增速明显放缓,且低于预期。

再翻盘一年前的数据,2019年鱼跃医疗营收4638亿,同比增加108%,净利润747亿,同比增加279%。与今年上半年相比,鱼跃医疗虽然获得了“意外”的发展机会,但也让它缺乏长期想象空间。④

与此同时,研发费用上的孱弱或许也佐证了鱼跃医疗在专业实力上的不足。

根据财报显示,从其2018年第一次披露研发费用开始,其152亿元的总研发成本低于当年537亿元的销售费用。这种重销售、轻研发的企业发展策略让它很难拥有长线的行业优势。

可见,鱼跃医疗的高速增长态势以及它在大众眼中的“爆红”其实是特殊环境下的特殊产物,医疗相关概念股的“风口”之下,“撞大运”鱼跃医疗到底是就此腾飞还是“昙花一现”没人能给出准确的答案。

回归到一家企业本身,看研发无疑是判断专业实力最重要的标准,但是对于鱼跃医疗这家公司来说,仅仅看研发或许还不够。

2019年4月18日,吴光明辞去总经理职务,并提名公司副董事长、其子吴群担任总经理。虽然吴光明的突然辞职令市场措手不及,但随着他深居幕后,笼罩在鱼跃医疗身上的产品短板、粗放并购、业绩增速乏力、实控人违规受罚、质押等疑云并没有消散。

与之相对的,这些不确定感也在反噬着鱼跃医疗的投资价值。

白手起家,一步步把自己的企业做强做大,个中翘楚鱼跃吴光明也是资本市场的运作高手。

在媒体的报道中,吴光明都是以鱼跃医疗董事长的身份示人,但其实他还是多家上市公司的实控人和创始人。
   
据不完全统计,“鱼跃系”至少涉足6家A股上市公司,除了控股鱼跃医疗、万东医疗,还有花王股份、宝莱特、郑煤机和云南白药等。

2017年7月16日,吴光明涉嫌内幕交易“花王股份”股票,以及利用控制他人账户短线买卖自己公司“鱼跃医疗”、“万东医疗”股票而被证监会罚没近3700万。

涉嫌内幕交易被立案调查,公司股价也随之一度大跌,至今投资者心中的阴影还未抚平。不过,这还不是全部。

从2016年开始,吴光明希冀与通过并购拥有核心技术的医药企业,实现企业的快速成长,不断扩大鱼跃医疗的版图。

然而高溢价并购的逻辑却给公司带来了大额商誉,商誉从之前的不足2000万元增加至数亿元,让人直呼看不懂。

2016年11月至2018年6月,鱼跃医疗分两次完成对上海中优的100%控股。而上海中优2017年和2018年这两年的业绩承诺均属于精准达标,仅比承诺值多22万元和300万元,难言优秀。

2019年以来,鱼跃医疗又连续实施两笔投资。拟以自有资金 3742万元收购苏州六六视觉 科技 股份有限公司9595%的股份;以4200万元认购江苏视准医疗器械有限公司2096%的股权。

而这两家公司的业绩也实在不敢恭维,一个资不抵债,一个净利润常年在0元左右徘徊。也就是说,鱼跃医疗高溢价购买了盈利能力差、资不抵债、财务真实性存在重大疑问的标的资产。

更加尴尬的是,一直标榜我国规模最大、产品种类最丰富的医疗器械生产企业的鱼跃医疗在2019年12月4日被爆登上了监管黑榜。

国家药品监督管理局食品药品审核查验中心发布飞检通报显示,鱼跃医疗的超声雾化器存在一般缺陷9项。

而缺陷程度等级一般分为四种,鱼跃医疗的9项缺陷无不体现着生产粗放、管理混乱、缺乏标准等漏洞。更可怕的是,这也不是鱼跃医疗第一次被罚。⑤

要知道,患者身心 健康 寄托于医疗器材,过硬的产品是企业生存红线。众所周知,食安无小事,那医疗安全就更无小事。

在市场激烈的红海竞争中,鱼跃医疗从一家城镇小企业做到与进口大品牌平分秋色的民族品牌着实不易。但想要鱼跃龙门,腾身九霄,不单靠凭风借力,更要有数年如一日,不能半点马虎的雕琢产品之功。
来源网络,资料来源备注:

①:第一 财经 ,《鱼跃医疗“疫情考”:经营现金流半年超四年,盖茨公司“潜入”》,2020年8月16日。

②:福布斯中国,《鱼跃医疗上半年净利增长超100% 比尔·盖茨的QFII买进》,2020年8月17日。

③:蓝鲸 财经 ,《风口上飞起来的鱼跃医疗,重销售轻研发的隐患不容忽视》,2020年5月11日。

④:环老虎 财经 ,《重销售,轻研发“疫情”下的“炸子鸡”鱼跃医疗顶的起50倍估值吗》,2020年3月31日。

⑤:蓝鲸 财经 ,《鱼跃医疗的六个看不懂,吴群冷思:做空蒙冤VS自作自受》,2019年12月11日。

  • 半年狂赚11亿,比尔盖茨都看好的鱼跃医疗能否“跃龙门”?
    答:半年狂赚11亿的背后其实是抗疫对业绩的提振,然而疫情终将过去,这种突发事件带来的短期业绩剧增虽然给了鱼跃医疗一剂强心针,但到底能持续多久,或许还是个不定数。 随着国外疫情的演变以及爆发,从口罩股到呼吸机概念股,借助炒作东风多数企业都创造了资本神话。 3月2日,央视新闻报道,”要加快补齐我国高端医疗装备短板,加...
  • 比尔盖茨家鱼缸养的是什么鱼?
    答:我只知道比尔·盖茨的客厅养着其中一条是鲸鲨
  • 比尔盖茨家鱼缸养的是什么鱼?
    答:养的是二级濒危动物鲸鲨(a whale shark),我之前是台湾公司做金枪鱼的,看到比尔盖茨的鲸鲨才知道,很多被台湾船上杀死只要个鱼翅,然后扔进海里的鲸鲨他妈的比stupid船员抓一船鱼都值钱,好震惊!如有兴趣我可以传张stupid船员杀死鲸鲨后拿来玩,向我炫耀的照片,告诉我你的邮箱!
  • 在微软公司,比尔盖茨经常告诫员工:现在是互联网时代,不是大鱼吃小鱼,而...
    答:记得有人说过这样一句话:如果在胜利前却步,往往只会拥抱失败;如果在困难时坚持,常常会获得新的成功。古往今来,无数的取得成果不都是依靠坚持而取得胜利的吗?我是一个篮球迷,在奥运会期间自然最关注的是篮球比赛。关于姚明带伤回国打奥运会这件事,从比赛半年前就一直议论,美国网友在《休斯敦时报...
  • 比尔盖茨的豪宅22万参观一次 所有土豪全都得跪
    答:盖茨做慈善是出了名的,盖茨在一个慈善拍卖会上拍卖了世外桃源2.0的参观机会。一个微软员工曾以3.5万美元的价格拍下了参观权。反正微软员工也不差钱。-无比巨大的鱼缸 - 不愧是霸道总裁,海豚,鲨鱼也就算了,这些东西最普通的水族馆里也能看到,居然还有一条鲸鲨--世界上最大的鱼。这体现出盖茨...
  • 比尔盖茨的故事,名言等
    答:比尔·盖茨在喜欢的课程上下功夫,学得非常棒,如数学和阅读方面。每次父母看到比尔拿回来的成绩单,尽管他们知道比尔在一些课程上会学得更好,但他们并没有拉下脸来责备比尔·盖茨。 中学毕业后,比尔·盖茨很想到哈佛大学去读书,这也正是父母们最大的心愿。幸好,比尔·盖茨的父母并没有像其他父母那样把孩子看做自己...
  • 比尔盖茨的创业经历?
    答:匿名用户 2013-11-18 展开全部 1996和1997两度被评为美国最富有的企业家是谁?是42岁的比尔·盖茨,他是美国微型软件公司(Microsoft简称微软公司)的董事长。他拥有好多个世界之最,例如:他是第一个靠观念、智能和思维致富的人;他是世界首富,1996年的财产是160亿美元;他是有史以来最年轻的世界第一富翁;他是第...
  • 有谁知道曾世界首富比尔盖茨的你生平经历?
    答:每次父母看到比尔拿回来的成绩单,尽管他们知道比尔在一些课程上会学得更好,但他们并没有拉下脸来责备比尔•盖茨。 中学毕业后,比尔•盖茨很想到哈佛大学去读书,这也正是父母们最大的心愿。幸好,比尔•盖茨的父母并没有像其他父母那样把孩子看做自己的私产,必须让孩子们来完成父母喜欢的事。经过冷静思考后,...
  • 现代名人的故事(有题目)
    答:盖茨亲自来到时代广场推销Win XP。 2006年3月10日,2006年美国福布斯“全球富豪榜”揭晓,微软的比尔·盖茨连续第12年成为世界最富有人士,他的净资产由465亿美元增至500亿美元。 2006年4月18日,中国国家主席胡锦涛访问了微软的总部——西雅图附近的雷德蒙德市。盖茨和史蒂夫·鲍尔默会见了胡锦涛,并带领胡锦涛主席参观...
  • 比尔盖茨详细的简介
    答:比尔·盖茨(1955---)微软公司创始人之一、前微软公司主席兼首席软件架构师 比尔·盖茨是微软公司主席和首席软件架构师。微软公司在个人计算和商业计算软件、服务和互联网技术方面都是全球范围内的领导者。在2002年6月截止的上个财年,微软公司的收入达283.7亿美元,在78个国家和地区开展业务,全球的员工总数超过51,500...