在islm曲线的古典阶段利率处于什么水平

kuaidi.ping-jia.net  作者:佚名   更新日期:2024-08-05
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关于ISLM模型利率问题的一点思考
少行中
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仰望星空
学习ISLM模型的时候一直有一个困惑,IS模型和LM模型里的利率分别是什么利率?在网上查了一下,似乎没什么人关注过这个问题。于是我又仔细查阅了曼昆的经济学原理里对于loanable funds market的解释,猜测可以借助可借贷资金理论得出答案。

首先根据曼昆的说法,可借贷资金模型中的利率是名义利率。如果从上帝视角来看,似乎解释成实际利率更恰当,因为就算名义利率很高,如果同时还存在着很高的通胀率,那人们对于可借贷资金的供给意愿依旧不会太高。但这里的前提条件是,人们能够准确地预知通胀率的变化趋势,而这在现实中是很难办到的。所以绝大多数情况下,人们能参考的标准依旧是名义利率。

其次我想论证货币市场和可借贷资金市场之间的关联。货币市场肯定不能直接等于可借贷资金市场:货币的供给方是中央银行,且在LM模型里是固定的;而可借贷资金的供给方是储蓄者,其愿意借出的资金数量是受名义利率影响的。不过,二者之间还是有联系的。我的理解是:LM模型研究的是人们对货币的偏好程度,也就是有多大意愿持有货币。根据凯恩斯的说法,有价证券是货币的唯一替代品,换言之,人们要么想持有货币,要么想放弃货币换得有价证券。而可借贷资金理论研究的可以视作有价证券的供需均衡:资金的供给者以有价证券作为凭证将资金借给需求者。因而,LM模型中人们对货币的需求越高,即代表在可借贷资金理论中人们越不想把钱借出去换来有价证券。而在可借贷资金理论中,利率越低,人们越不想提供可贷资金,转换到LM模型里即人们对货币的需求越大,显然这个结论是完全符合货币需求曲线的变化趋势的。那么,既然可借贷资金理论中的利率是名义利率,我们就能认为LM模型中的利率同样是名义利率。

从另一个角度其实也能得出答案。LM模型假设货币的实际供给量M/P是恒定不变的,且M和P都保持不变。既然物价水平没有变化,也就意味着不存在通胀率,此时名义利率和实际利率相等,也就没有区分的必要了。(从这个角度分析如此简单,上面那一段话仿佛成了废话。但上文至少论证了这两个市场之间的联系,没犯错的话也算有点用吧)

然后我们再看IS模型。IS模型关注的是商品市场,即利率对于投资的影响。按我的理解,投资的先决条件是能借到可贷资金,那么影响可贷资金的利率和影响投资的利率可以用同一种利率表示,所以这里的利率也能视作名义利率。但有说法认为IS模型中的利率是实际利率,只不过该模型研究的是短期经济变化,所以实际利率和名义利率在这里可看作相等。这个地方我还是比较困惑的。

最后说一下我基于以上结论对流通性陷阱的理解。当名义利率特别低的时候,市场上的有价证券的价格变得非常高。此时,人们觉得利率不可能再低了,很快就会触底反弹,同时有价证券的价格将随之下降。因而,这时人们会疯狂抛售有价证券,同时对货币的需求趋于无穷。那么,即使央行增大真实货币供给,名义利率也不会进一步降低,这就意味着货币政策失去了功效。

编辑于 2020-03-23 · 著作权归作者所有
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