全面评述我国当前的宏观经济形势与政策
国际金融危机爆发以来，国家有针对性地出台了4万亿投资刺激计划、十大产业振兴规划、加大科技投入、改善民生、稳定出口等多项政策，一揽子计划已经对遏制经济快速下滑发挥了积极的作用，2009年3季度GDP增速从1季度的6.1%及2季度的7.9%进一步加速至8.9%，全年GDP增速保8已无太多悬念。
回顾2009年经济形势可以发现，在外需疲弱不振、消费作用仍有限的情况下，扩大投资成为我国刺激经济增长最直接最有效的手段之一，投资的高增长成为我国抵御金融危机保增长的主要动力。统计数据显示：以基础设施建设项目为主导的投资贡献了2009年前三季度GDP增长率7.7%之中的7.3个百分点。
而推动投资迅猛增长的主要推动力在于扩张性的信贷政策和财政政策。从2008年第四季度到2009年第三季度，国家已先后下达了四批共3800亿中央投资，配合地方政府投资和大量信贷资金投放（2009年1-11月我国新增信贷投放9.21万亿，超过2007年和2008年的新增信贷投放之和），有力地带动了地方投资和国有企业投资，拉动了经济增长。
综合而言，2009年经济的企稳回升，政策刺激性的反弹起到主要作用，其持续性成为一大问题。那么，2010年中国宏观经济状况会如何？总体而言，我们认为2010年中国GDP增幅会高于2009年，估计为9-9.5%，但增长后劲不足，呈现“倒V”型的走势。至于经济政策方面，此前的年度中央经济工作会议已明确强调“明年保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，为明年的经济政策定下基调。但是我们认为保持政策大方向不变的前提下，政策的力度和节奏需要调整，以避免明年经济过热及由此引发的通货膨胀。
一、投资回落，但仍处于较高的水平
在国际经济环境有所好转和国内现有政策取向基本保持不变的情况下，固定资产投资仍将继续保持高增长态势。在基数效应、政策刺激力度有所调整，以及中央可能遏制地方政府投资膨胀势头等因素的综合作用下，2010年投资增速出现回落，但由于中长期投资项目的惯性等因素，2010年固定资产投资增速将在27%左右，仍处在较高水平，考虑价格因素，实际投资增速有所放缓。
1. 政府刺激投资的政策将继续推动投资增长
2010年，相关投资政策的贯彻落实将使相关项目投资显著增加，促进投资增长。首先，4万亿投资计划中，2010年还有将近6000亿元的中央政府财政投资，将带动另一轮的全社会投资。其次，钢铁、石化、轻工、装备制造和汽车等十大产业振兴计划、新能源发展规划等先后出台和实施，将对相关产业投资起到刺激作用。再次，2009年5月27日，国务院下发的《关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》下调了城市轨道交通、煤炭、机场、港口等部分行业投资项目资本金比例等政策效应会在2010年持续显现。
2. 中长期贷款的资金将继续支撑项目投资
2009年是投资大幅增长的一年，而大量项目投资的款项依赖于政府财政和银行信贷，由于目前项目贷款主要为中长期，2009年1-11月，我国中长期贷款占比已高达54.7%。为确保经济刺激计划中重大投资项目的资金供给，我们预计2010年信贷结构将出现重大变化：即短期贷款（尤其是票据贴现融资）增长速度将会放缓，同时中长期贷款将继续保持扩张，全年信贷总量增长虽会趋缓，但仍保持高位。在信贷资金的支持下，投资仍将保持较高的增速。
3. 社会投资会有所复苏，但仍不稳定
2009年，在积极的财政政策、适度宽松的货币政策和国家产业政策支持下，非国有经济投资加快表明企业投资信心在恢复，非国有经济投资者投资信心恢复突出表现在房地产投资上，2009年1-11月，房地产开发投资累计投资增长速度平均每月加快1.6个百分点。但民间投资仍有待观察。首先，明年出口虽然会出现反弹，但力度不大，我们估计有5-10%的增幅，这不足以支持大量企业进行新一轮大的投资；其次，2009 年1-11 月，虽然销售面积增长了53%，但开发投资仅为17.8%，投资观望的情绪依然严重。
二、外需改善，但贡献力度有限
2010年中国外需将轻微改善，2010全年的出口贸易额增长5％－10％，进口增长10％左右。外贸对GDP的影响也将由负转正，预计出口将带动GDP增长1－2个百分点。分月度数据看，考虑到季节性和基数的因素，2010年各月的进出口增长率将表现出先高后低的状况，但波动相对较小。总体而言，外贸形势的持续回暖有赖于全球经济恢复和调整的步伐，2010年的外贸总额难以达到2008年的水平，外贸仍将处在低水平复苏的状态。
1. 世界经济的复苏有利于我国出口的反弹
据IMF的预测，明年全球经济向好，其11月1日发布的《世界经济展望报告》，预计2009年全球经济收缩1.1%后，2010年将增长3.1%。报告预计美国、欧元区、英国和日本2010年的经济增速分别为1.5%、0.3%、0.9%和1.7%。但国际经济环境不确定性仍在，复苏的过程可能是缓慢的，可能面临刺激政策作用效果边际递减以及高失业率的威胁。并且，经济危机的爆发改变了主要发达国家居民的消费习惯，调整失衡的全球经济模式和体系需要时间。因此，尽管明年我国的出口会出现一定的增长，但与过去的高速增长仍有一定的距离。在全球经济没有新的发展动力之前，我国出口的增长仍是低水平恢复性的增长，2010年的出口总额很难回到2008年的高峰水平。
2. 贸易政策调整、人民币升值压力加剧等因素将影响出口的改善幅度
贸易政策的调整方面，我国针对出口增速放缓而采取的出口退税率调高政策，进一步调整的空间很小，我们认为出口退税率的提高只是减轻了企业的税负，但并不能从根本上增加产品的需求。在世界经济低迷的背景下，全球贸易保护主义抬头，贸易摩擦不断增加，将进一步加大中国出口恢复的阻力。如美国的轮胎特保案基本上使中国的轮胎难以进入美国市场、欧盟继续对中国的皮鞋征收反倾销税。
人民币汇率方面，在严峻的外贸形势下，我国的汇率基本实行的是盯住美元的制度。由于美元的持续走软贬值，人民币兑其它主要货币（如欧元）则出现贬值的情形，引起了其他国家的高度抗议，人民币升值压力不断加剧。但我们认为，政府对于人民币的升值将持十分谨慎的态度，升值的时间和力度取决于外贸复苏的状况。考虑到目前人民币升值的压力和我国出口的现状，2010年上半年人民币汇率仍维持稳定的可能性比较大，升值在下半年的可能性较大，但升值的幅度不会很大，预计不会超过5％。
三、消费持续增长，贡献不断加大
受消费信心回升、消费刺激政策的持续、收入政策的改革以及收入绝对水平上升等因素的影响，2010年全社会消费品零售总额名义增速将超过2009年，我们预计2010年社会品零售总额增速约为17%-18%，但由于物价涨幅的提高，消费实际增长将会略低于2009年，实际增速约为13%-16%。
1. 城市化进程为国内消费提供持续动力
我国当前正处于工业化、城市化快速推进时期，农村城镇化的进程，对消费增长的带动作用是非常明显的。据测算，当前一个城镇居民的消费水平大体相当于三个农民的消费；城市化率提高1个百分点，就会有100~120万人口从农村到城市，由于城市人口的消费是农村的2.7~3倍，约拉动最终消费增长1.6个百分点。今后几年中国城市化将会进一步加快，将带动周边农村消费品市场的发展。此外，农民进城打工将进一步推动农村人口向城镇地区转移，这将促进部份农村居民消费观念和消费方式的转变，推动其消费增长和消费结构变化。
2. 收入绝对水平上升、消费刺激政策持续及收入改革政策的深化
2010年，消费刺激政策将持续，如家电下乡、以旧换新政策、汽车购置税优惠政策等等，并且，2010年居民收入分配改革将继续深化。在初次分配上，明年政府将缩小垄断行业与其他行业就业人员不合理的收入差距。在二次分配上，有望提高低收入人群的可支配收入，完善个税制度等。同时，2009年城镇和农村居民前三季度的人均可支配收入实际增速均高于2008年；国民经济逐步回暖，消费信心逐步增强；以及资本市场回暖，居民财产性收入增加等因素也有利于促进消费。
四、货币政策方向不变，但力度可能减弱
2010年适度宽松的货币政策已经在年终中央经济工作会议得到明确，但根据对2010年我国经济增长形势的预测，我们预计2010年的货币政策将“名松实紧”逐步渐进的退出，在调控效果上逐步回归中性，但这并不意味着政策的收紧，2010年货币政策仍然相当宽松。
具体而言，我们预计：1. 市场的流动性依然十分充裕，2010年我国的M2 增速为18%-20%，M1的增速为17%左右。2. 银行新增贷款的发放速度将会从今年异乎寻常的高位上有所减缓，从而使2010年我国新增银行贷款将收缩至5-7万亿元；3. 中国人民银行将在2010年上半年实施更积极的公开市场操作，同时可能提高存款准备金率，以防止信贷增长过快；4. 首次加息在明年年中前不会出现，下半年基准利率可能上调25个基点左右，但存款准备金率的提高可能先于加息。5. 通胀温和可控，2010年我国CPI增速在3%左右，但资产价格上涨将成为调控重点。
五、财政收支矛盾仍突出，赤字保持较高水平
年终中央经济工作会议对积极财政政策的定调，明确了以保增长为目标的财政支出仍保持着重要地位，我们预计2010年财政支出压力不会有明显的缓解，财政支出将继续保持较快的增长，但可能将重点从促进投资转移至扩大消费上。而财政收入方面，在2009年的低基数、宏观经济环境好转的正面影响下，我们预计2010年财政收入增幅可能有所回升，但受减收政策因素持续至2010年、消费税改革增量调整（成品油税费改革和卷烟消费税政策调整）效应的减弱、非税收收入增幅趋稳的作用下，幅度不会太高。
总体来看，2010年财政收支矛盾仍然突出，财政赤字继续保持较高水平。我们预计2010年财政赤字仍可能维持在9500亿左右，占GDP比重为2.4%左右。
一、今年以来经济形势呈现以下三大特点：
1、经济复苏速度出乎意料。
首先，GDP的加速增长。中国GDP一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，在世界主要国家中排名第一。
其次，工业止跌回升态势明朗。受去库存化影响，今年以来工业经济并未随固定资产投资高速增长而快速升温，增长速度始终保持在较低区间运行。但是从发展趋势看，工业增长振荡向上的趋势明显。8月份规模以上工业增加值同比增长12.3％，创去年10 月以来增速新高。
工业景气止跌回升态势还得到了以下二方面的证据支持：一是采购经理人指数（PMI）已连续6个月升至50 上方，显示了制造业已处于景气扩张轨道。二是作为经济“风向标”的发电量连续3个月增长，6月份同比增长了5.2%，7月份增速略有回落，但增幅仍达到4.8%，8月增长9.3%。
第三，投资持续高速增长。今年前8个月，我国城镇固定资产投资同比增长33%，增幅高出去年同期5.6个百分点，按不变价计算高出幅度则应该在15个百分点以上。城镇固定资产投资已经连续5个月保持30%以上的增速。其中，6月份城镇固定资产投资较上年同期增长43.2%，更是达到了改革以来历史高位。
为了落实4万亿投资计划，各地开工项目快速增长。新开工项目234906个，同比增加69223个；新开工项目计划总投资96739亿元，同比增长81.7%。这为固定资本持续快速增长奠定了坚实基础。
第四，消费加速增长，农村消费增长罕见地快于城市消费。今年以来，我国消费呈现平稳加速增长态势。前8月，社会消费品零售总额实际增长16.5%，同比加快3个百分点。 这一增速是1986年至今23年来的同期新高。8月份，城市消费品零售额6935亿元，增长15.3%；县及县以下消费品零售额3181亿元，增长15.5%。农村消费连续7个月快于城镇。
第五，两大市场出现意外回升。从汽车市场来看，汽车增长逐月加速，连续6月超过100万辆，连续8月新车销售世界第一。上半年，我国汽车销售608.81万辆，比去年同期增长了17.66%；7月份，我国汽车销售108.56万辆，增长63.57%；8月全国汽车销113.85万辆，同比增长81.2%。按此态势，2009 年中国汽车销量超过1200 万辆几无悬念。
从房地产市场看，1－8月，全国商品房销售面积同比增长42.9%，与1-7月相比加速6.2个百分点，与1-6月相比加快5.4个百分点。3-8月价格环比上涨0.2%、0.4%、0.6%、0.8%、0.9%和0.9%。
2、经济复苏严重依赖于政策效应
从投资看，国有及国有控股完成投资48729亿元，增长39.9%，高出整体增长6.9个百分点；国家预算内资金增长82.7%，国内贷款增长47.4%，自筹资金增长33.3%，利用外资下降12.1%。
从消费看，全社会零售总额中增长最快的政府消费和企业、居民消费明显慢于总体水平；农村消费加快主要是“家电下乡、电脑下乡”等一系列政策所致；汽车销售加速主要是政府对节能、低排放汽车进行补贴所致；房地产则是超宽松的信贷环境所致。
3、经济复苏速度呈现前快后慢格局
来自政府投资项目节奏和银行信贷的变化是造成这种变化的主要原因，并对房地产、股市走势带来相应影响。
城镇固定资产投资：1-6月78098亿元，增长33.6%；7-8月增长31.7%；幅速放慢了近2个百分点；社会零售总额：实际增长在7月份达到今年以来最高点17.3%，8月为16.8%，回落0.5个百分点；工业增加值：今年第一季度增长5.1%，第二季度为9.1%，加速4个百分点；7、8月在6月份10.7%的基础上分别加速0.1和1.6个百分点。GDP：一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，加速增长1.3个百分点；预计三季度9%，四季度10%，全年8.4%左右，均加速增长1个百分点。
（一）通货膨胀问题
通货膨胀率虽然回落，但通货膨胀的危险犹在。纵观2012，通货膨胀仍然是影响经济平稳运行的重要因素，需要对其予以足够的关注和重视。
（二）增长问题
1.外围环境仍然不稳定
欧洲的债务危机已经通过金融市场对全球主要发达国家的经济进行传导，在美国、日本等经济体本身增长乏力的状况下，全球经济增长放缓已经成为大概率事件。2012年我国出口将受到严重挑战，而“外向型经济”也将受到重大的影响，经济增长总体情况并不乐观。
2.中国经济的内部制约因素
（1）劳动力成本上升；（2）房地产泡沫。
二、政策目标
2011年12月14日闭幕的中央经济工作会议明确了2012年中国宏观经济政策的基调、方向和主要任务，“稳中求进”成为2012年中国经济工作的主调。所谓“稳中求进”，就是在巩固价格水平稳定这一成果的情况下，实行调整性的政策组合促进经济的增长。2012年我国应警惕通货膨胀，以保增长为主要政策目标，同时继续坚持房地产市场调控，挤除房价泡沫。因此，我国2012年的政策目标应该是：保增长、抑通胀、控房价。
三、2012年我国宏观经济的政策
1、货币政策：“总量稳健、定向扩张”；2、财政政策：以供给管理型财政政策为主，同时实现保增长、抑通胀两个政策目标；3、实现体制改革与宏观调控有机结合。
答：书中对这些理论的评述，既精炼又深入，帮助读者理解宏观经济学的多元视角和深度内涵。特别值得一提的是，作者在每一章节末尾，还精心附上了对各学派领袖的访谈录，这些访谈不仅揭示了他们的学术观点，也展示了他们个人的思想历程和对经济学的独特见解，为读者提供了更丰富的学术资源和深度思考的素材。无论...
答：在这种背景下，光靠货币政策手段是不够的，必须更加重视发挥财政政策等手段的作用，形成合力，共同管理好通胀预期。通货膨胀从本质上说是货币过多问题，所以治理通胀主要靠货币政策。但当前中国物价形势复杂，货币政策多是对流通中的货币总量进行调节，对成本推动型和输入型通胀作用有限，对当前结构性通胀的...
答：但是我们必须认识到，疫情从来都是一个外生变量，对经济的冲击是短暂的，疫情消退后，经济活动会恢复常态。03年非典过后，我国经济迎来了一个明显的上升周期。当前的宏观经济处于阶段触底、企稳的阶段，本次疫情会对经济有短暂的冲击，但是它不会改变经济中长期的运行趋势。后续我们需要观察本次疫情持续的...
答：中央经济工作会议同时也提出，货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。“之所以强调预调微调，这主要是因为当前我国外部经济环境正变得更为复杂，此时宏观政策需要提前...
答：(1)形势述评。形势述评是以国内外形势，包括政治形势、经济形势以及其他领域的形势变化为对象的述评。形势述评可以评述某一行业和某一领域的经济形势，也可以评述某一国家、某一地区的政治、军事形势，可以述评宏观形势，也可以微观形势，通过概述全貌、交代背景、分析现象、预测趋势使观众对相关形势有全面深刻...
答：目录还涉及到宏观经济走势的深度剖析，如2008-2009年的国内外经济走势，农村经济形势的分析和展望，以及宏观政策的有效性和目标选择。对工业经济形势的详细解读和新一轮税制改革的评述 资本市场在金融危机中的表现和未来展望 节能减排与环境保护的现状和相关政策建议 宏观经济走势分析的方法和逻辑探...
答：现代市场经济的理论与实践目录 在深入探讨当代西方经济学时，代序部分分析了当前研究中的关键问题，强调了对西方经济学理论的批判性思考，以及它对我国体制改革可能产生的影响。理论篇，我们审视了对国有企业改革的思考，对新凯恩斯主义经济学进行了详尽述评，并追踪了新古典宏观经济学的最新进展。经济自由主义...
答：2004年中国经济将承接2003年的发展势头,继续保持高增长态势,国民经济有望增长8.5%左右。2004年,宏观调控政策将在保证积极财政政策功能转型的同时,适度微调货币政策,以维护好经济发展的良好形势,并通过加快结构调整和体制改革的步伐,进一步增强经济自主增长的内在动力,保持经济持续、稳定的发展。 2004年货币政策取向:一是...
答：5月18日，中国人民银行宣布上调存款准备金率、基准利率和扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度等三项货币政策，打出“组合拳”进行调控。面对宏观经济出现的新情况、新问题，今后宏观调控的方向该怎样选择？力度又该如何拿捏呢？祝宝良指出：为防止经济由增长偏快转向过热，当前关键是防止国际收支不...
答：6 结论与评述 上述分析可知，黑龙江省无论从社会主义经济体制改革的逐步完善、经济结构的优化调整、国家政策的倾斜，还是农业、农村政策的改进以及农业国际化的现状等方面都为全面建设农村小康社会提供了良好的宏观经济环境。但我们也应清醒地认识到在实现城乡统筹，缩小城乡差距、建设全面和谐的小康社会过程中，...
