09年棉花在收储结束后是看涨还是看跌?
期权是一种选择权，是持有者付出一定成本而获得的，在某个时间段内，以双方约定的价格购买或者出售一定数量的某项资产的权利。区别如下
看涨期权：就是价格涨了才买，赋予期权持有人在价格到期前，以执行价格购买标的资产的权利。
例如：执行价格为80元的甲公司股票2月份到期的欧式看涨期权（只允许其持有者在到期日当天执行的期权。此外，还有美式期权，就是允许股票持有人在期权合约到期日或者到期日前任何时间执行的期权。还有其他期权，暂不展开讨论），赋予了持有者在到期日以80元价格购买甲公司股票的权利。如果看涨期权的执行价格低于当前股市的市价，则看涨期权处于实值状态；如果看涨期权的执行价格高于当前股市的市价，则看涨期权处于虚值状态；看涨期权的执行价格等于当前股市的市价，则看涨期权处平价状态。
看跌期权，标的资产价格跌了才买，与上述的看涨期权相反。赋予期权持有者在到期日或之前以确定的执行价格出售某种资产的权利。
例如：执行价格为70元乙公司的股票是在2017年3月份到期的欧式看跌期权，就赋予其持有者在到期日以70元价格出售乙公司股票的权利！如果看涨期权的执行价格高于当前股市的市价，则看涨期权处于实值状态；如果看涨期权的执行价格低于当前股市的市价，则看涨期权处于虚值状态；看涨期权的执行价格等于当前股市的市价，则看涨期权处平价状态。
拓展资料空头看跌期权真正的风险来自于目前市场价值和敲定价格之间的差异再减去你卖出看跌期权所获得的权利金。这就告诉了人们一个卖出无保护看跌期权时的保守投资准则：如果风险水平被权利金抵扣后的价格你认为是这支股票的合理价格，那么卖出无保护看跌期权就是稳妥的，不过必须是你情愿以此价格购买股票。一旦空头看跌期权履约，你可以只是持有股票，等待价格反弹，或者通过卖出有保护看涨期权弥补账面亏损。关键是，在有些情况下，即使你是一个保守型投资者，你仍然也可能想要卖出无保护看跌期权。
考虑一下这种情况，股价的下跌已经成为整个市场范围内价格下跌的一部分。你相当确定在不久的将来价格会反弹；但是考虑到公司的基本面、每股收益、分红历史以及每股账面有形价值，当前的价格水平是相当低廉的。在这种情况下，你可能不会立刻买入股票，因为你有两个关于期权的选择。你可以投资看涨期权，以期从价格反弹中获利，但这需要资金的投入；或者你可以卖出无保护看跌期权并得到权利金。资金流入总是比流出要好，不过作为账户上资金增加的代价，你也要承担履约的风险。不管怎样，只要你非常确信价格在不久的将来会上涨，此时卖出无保护看跌期权就比其他时候面临着更低的风险。例如，当股价已经急剧上涨，卖出看跌期权同买入看涨期权一样是个鲁莽的不合时机的决定。我们认为价格会以某一特定方式运行，并且当我们发现超买和超卖的情况时，适时选择期权策略是值得信赖的。这些情况都为选择期权交易时机创造了机会，并且无保护看跌期权可以通过构造而带来更大的机会，而相伴的风险却相对较低。
参考资料卖出看跌期权 百度百科
透析2009年新规则三大变化——给你一个迥异的F1
2009年的一级方程式赛车将采用光头胎，但新空气动力学规则的实施将让赛车的下压力大幅降低，与此同时，赛车还将使用一套可以向其提供额外动力让其可以获得短暂助推的能量回收系统。
以上三方面将是2009年新规则带给F1赛车的主要变化，人们普遍认为新规则将会为开启一个新的时代，重新描绘F1的格局和版图。结合车迷们最关心的问题，以下我们将结合本赛季的首轮测试，分析它们可能对赛车的圈速和车手在赛道上超越的机会的提高带来什么样的影响。
空动套件与轮胎
上周，在西班牙的巴塞罗那，各支车队完成了他们本赛季的首轮季中测试。但是，除了备战本周末的西班牙大奖赛外，好几支车队还模拟了2009年的赛车配置，首次在赛道上测试了2009年的比赛情况，他们通过减少赛车附载的背翼来大幅度降低赛车的下压力，并尝试了普利斯通为2009赛季开发的光头胎。为了满足车队这方面的需要，普利斯通每天为每支车队准备了九副光头胎供其测试，并且国际汽联也同意不将车队采用光头胎测试的里程算入车队2008年限制测试里程的计算之中。
根据计算机模拟情况显示，2009年新规所导致的下压力大幅降低将让赛车在性能表现方面每圈降低大约三秒，但是，如果明年真是用光头胎取代了今年的凹槽胎，光头胎又会让从中找回大约两秒。
巴塞罗那测试的情况表明以上模拟情况与现实非常接近，虽然必须指出：在巴塞罗那测试期间，没有那支车队真正采用了2009年规则下的空气动力套件，他们只是采用当前的空动套件模拟了届时可能的下压力水平。
根据2009年的空气动力规则，赛车的前翼只能采用一个标准化的中段布局，与目前复杂的中段空气动力学设计相比，这将大幅度降低该部分的空气动力学效应。2009年的规则还对赛车车身上部可以用来产生下压力的侧分流板和可附载的小翼进行了限制。
尽管赛车腹部那个更为强劲的扩散器稍微抵消了一些上面这些限制对赛车下压力的影响。但实际的净效应将是下压力的大幅下降，并且使得赛车的下压力将更多得靠赛车腹部的扩散器和轮胎效应来获得，因为他们不太受空气动力效应的影响，而这样做的目的是要让超车变得更为切实可行。
目前，车队仍然还是只是在他们的风洞和计算机辅助设计程序中仿真测试他们明年将使用的空动套件，但是，他们可以将在此过程中获取的下压力模拟数据用来指导他们在巴塞罗那进行的赛道测试。
虽然第四天在赛道遇到了下雨，但在前三天，各支车队还是选用了不同的方法对2009年可能出现的情况进行了比较。以迈凯轮车队为例：第一天，他们模拟了2009年的下压力水平，并启用了光头胎，换句话说，这是对2009年情况的全面模拟；第二天，他们采用了今年的空气动力套件和凹槽胎进行测试；第三天，他们尝试了2009年空气动力套件组合2008年凹槽胎的效果。
尽管第三天的配置绝对不会出现在正式比赛中，但是它可以帮助我们大致了解新空气动力规则将会让赛车的性能下降多少，以及新的光头胎将会让赛车的性能有多大提升。
让我们来看看那几天的情形是怎样的：
第一天 09空动配光头胎 1分21秒6 （比最快圈速慢3.3秒）
第二天 08空动配凹槽胎 1分20秒5 （比最快圈速慢1.6秒）
第三天 09空动配凹槽胎 1分20秒6 （比最快圈速慢4.2秒）
然而，由于持续进行的测试将会让更多的橡胶洒落在赛道上，让赛车可以在赛道上的速度得到显著改善，直接比较这三天中每天的圈速并不可行。
因此，更为重要的是去比较每天赛道上的最快圈速，但是，必须记住，即使这种比较也只是反映了一个大概。
在第一天，与迈凯轮赛车比较的是一辆采用08空动套件配09光头胎这种最强劲组合的法拉利赛车。
第二天和第三天赛道上跑得最快的赛车同样采用了08空动套件配09光头胎的这种组合，只是赛车分别来自本田和雷诺。
本赛季迄今为止，本田和雷诺的赛车在速度上都要比法拉利慢一秒左右。因此，在迈凯轮第二天和第三天的差距上加上一秒将会让情况更加真实，这样，我们将会看到以下的比较：
第一天 09空动配光头胎 （比最快圈速慢3.3秒）
第二天 08空动配凹槽胎 （比最快圈速慢2.6秒）
第三天 09空动配凹槽胎 （比最快圈速慢5.2秒）
除了表明2009年的空动/轮胎配置将让赛车比2008年的空动/轮胎配置在圈速方面净提高0.7秒外，以上情况还意味着2009年的空动套件模拟让迈凯轮赛车的圈速下降了约2.6秒（5.2秒减去2.6秒），而光头胎让赛车速度提高了约1.9秒（5.2秒减去3.3秒）。
然而，相比以上由新规则带来的赛车在圈速方面的略微增加，在增加超车机会方面更为重大的影响将来自（希望来自）2009年新规为赛车获取速度提供的不同方式。
空气动力效应的降低将使得追击的赛车能够在通向直道的快速弯中更为贴近前车，这让车手可以在直道末端获得一个更好的位置来尝试超越动作。而一旦赛车的下压力在慢速弯中降了下来，使得来自光头胎的机械抓地力更为明显，又将让追击者能够尝试驾驶当前这代赛车不太可能做出的超越动作。
KERS系统
另一方面，2009年规则中的动力学能量回收（利用）系统（KERS）并未在巴塞罗那的测试期间见到。这套系统明年将装上赛车，但是目前它还没有准备好。届时，这套系统将被用来回收和存储来自刹车的动能，而存储下来的能量将会被用来增强赛车的动力。
按照规则，这套系统可以存储多达400千焦耳的能量，这一数值的能量将可以在每圈的六秒时间里为赛车提供额外80马力的动力。
除了要更有效的利用能源外，新规则还希望通过为车手提供一个"超车助推"，这一技术同样能够帮助实现超车。
由于国际汽联为这套设备设定了输入和输出能量值的限制，动力学能量回收（利用）系统将对轮胎额外增加相当于23匹的制动马力，而不会让系统的能量储备耗尽，而这将使得进来的能量将与输出的能量相当。
只有当车手按下动力键才会产生那80马力额外的动力，但这将使用比从刹车收集来的能量更多的能量，因此，存储的能量将会耗尽。这之后又将用上大约一圈才能让能量存贮恢复平衡。
因此，在何时使用动力键方面将会涉及到一些策略。
总而言之，上周的巴塞罗那测试让我们初次瞥见了未来F1与现今相比迥异的一面
新规则将扩大车队间差距
明年F1规则的巨变可能造成车队间速度的巨大鸿沟。本赛季可能是最接近的赛季，首车与末车的差距通常在每圈两秒以内——而5年前，这可是近4秒的差距阿！
三年规则的稳定，让小车队有机会跟上，因为经过3年后，顶尖车队已经没有什么研发的空间了。印度力量的技术总监，麦克·加斯科因向我们解释说规则的稳定让他的车队受益匪浅。
“我们在过去几年有很稳定的规则，这就是发生的事情。依然有些车队干的更好，但中游车队中，半秒就意味着第7名到第20名的差距，这真是难以想象的紧密如果你比对下今年与去年的排位赛，所有车队，平均提高了0.2秒，而我们却提高了1.4秒。
“迈凯伦与法拉利依然领先，但他们确实是进步最小的车队，所以你可以说现在要提升速度更难了。”
但明年在澳大利亚，新空气动力限制和KERS的应用，可能让大车队重新抛开对手，红牛车队的韦伯预测新规则将对观赏性带来很大影响。
“今年的比赛并不糟糕。我的看法是，明年会差异更大，因为人们要适应新规则。在短期内不可能一样好。无论何时你转变规则，总有些人会选对路，有些人会选错。”
8/5-3支车队反对推迟KERS
据信，宝马-索伯，本田以及威廉姆斯车队坚决反对其他车队希望延迟引入能量回收系统的建议——虽然普遍存在着安全性的问题。在过去7天举行的2场关于KERS的讨论中，一些车队感到由于安全性的问题和由此产生的巨大费用，意味着推迟到2010年实施更为合理。
但最终车队们没有就改变F1规则达成一致，或者至少订立明年不使用该装置的君子协定的计划也破产了，似乎KERS的应用已经是必然的事情了。
据信雷诺老板弗拉维奥·布里亚托利在上周的马拉内洛会议上带头反对，而有些车队也愿意在其他车队同意的情况下推迟应用，但本田，宝马和威廉姆斯却反对这一延期建议。周日早晨在匈牙利的围场中，车队老板就解决这一问题再次会面，商讨一个更开放的方案。
目前相信，宝马，威廉姆斯和本田车队在此技术的应用中领先……
业内人士表示，因企业忙于交储竞拍，造成有效供给资源相对紧张，导致了现货市场价格走势较强，未来三个月内棉花价格或将继续上涨。不过，从另一个角度看，在国家收储结束后，如果没有新收储计划出台，加工流通企业势必大量抛售手上的现货资源，棉价也有大幅回落的可能。
企业压力大为缓解
由于全球生产、消费、贸易、投资等各个领域都受到了严重冲击，消费需求大幅下降，这对高度外向型的中国经济造成严重影响，而作为中国第二大类出口商品——纺织品和服装，也不可避免遭遇寒流。日前，金石期货组织了棉花调研小组，启动了为期两周的全国棉花产业调研。调研结果显示，纺织企业分化日趋严重，其中竞争力较强的中大型纺织企业各项指标均比春节前有所好转。
“去年个别纺织企业开工率甚至降到了50%以下，”金石期货棉花调研小组组长董淑志告诉记者，现在大企业的开工率大幅上升，开工率平均为92%，最低为70%，最高为100%，上升幅度估计在30%左右。
是什么原因导致了这一逆转呢？
“有两个原因，其一为下游企业订单开始增加，消费需求有所回升；其二就是部分中小型纺织企业在春节后停产或者倒闭，让出了一部分市场份额。”董淑志表示，一些企业由于产品不具有竞争力、成品库存较高、资金短缺等原因而停产，而下游客户为国内品牌服装的纺织企业则订单不断，开工率也一直都是100%，说明纺织企业分化日趋严重。
调查显示，棉花企业开工率有了较大幅度上升，成品库存周期有所下降，这大大缓解了企业的资金压力，但资金依然十分紧张，因为货款回笼周期依然较长。由于新疆棉尚未大量入市，而优质的内地棉大量交储、进口棉配额有限，内地高等级棉花供应出现了短缺，纺织企业原料采购进度缓慢，现货价格稳中有升，其中2009年2月现货价格上涨了近700元/吨。
“企业库存周期缩短了，”董淑志说，“受调查企业中的中大型纺企棉花原料库存平均为26.25天，最低为10天，最高为60天，相对以往这个数据也属于较低水平，从这一点可以看出，企业库存周期在缩短。”
不过，尽管一些指标显示纺织企业运营出现了一定的好转，但绝大多数企业依然认为未来几个月全球纺织品消费难以乐观，特别是全球经济难以在短时间内触底回升，中国纺织品服装面临的出口形势依然十分严峻。
后市重点关注收储
当前棉企最关心什么？答案集中在一点——收储。
为了保护棉农利益、扶持棉花产业，稳定市场，国家启动了力度空前的收储政策，并调高了纺织品服装出口退税和出台了新疆棉移库补贴政策，众多涉棉企业感受到了实惠。“由于棉花消费大幅萎缩，导致了棉花供应过剩而到直接引发棉价暴跌，严重亏损的加工流通企业在盼到了国家高价收储后，深切感受到了国家政策的影响力。”董淑志说。
据了解，中储棉第三批次收储3月13日成交23400吨，其中新疆棉成交7600吨，内地棉成交15800吨。截至13日，第三批收储已累计有效成交1268150吨。自2008年度收储开始以来，目前内地已累计完成收储计划1138950吨，新疆累计完成1348300吨。
收储对于后市到底意味着什么？多空双方各自的观点都有着各自的理由和论据，其作用可能是把双刃剑。
乐观一方认为，目前，因为企业忙于交储竞拍造成有效供给资源相对紧张，从而导致了现货市场价格走势较强，加之纺织企业开工率上升、棉花需求有所回暖，这使得相当一部分企业认为未来三个月内棉花价格还将继续上涨。
看跌的一方认为在国家收储结束后，如果没有新收储计划出台，加工流通企业势必大量抛售手上的现货资源，新疆棉也将大量入市，棉花价格不可避免出现大幅回落。
董淑志表示，对于后市棉花价格走势，看涨成为市场主流预期，主要原因是尽管国外棉价暴跌不止，而强势的国家政策一直支撑国内棉价不回落，加之国家继续收储的市场传闻以及纺企开工率大幅上升都有很大影响。但是，焦点在于收储后国家是否还将再出台收储政策，收储之后市场资源供应会发生怎样的变化，这主导着棉花价格的走势。国内棉价将继续在经济与政策博弈中，探寻未来市场走向。
收储已近尾声，收储进度自上周开始有所放缓，并且部分地区出现少量的流拍现象。截至3月26日，2008年度收储新疆棉累计成交143.58万吨，内地棉累计成交122.165万吨，两者合计265.745万吨，距离272万吨的总收储量还有6.255万吨。结合近两周以来的现货表现来看，收储结束前后，皮棉可能难以有大幅涨跌，保持稳定的概率较大。 近日现货市场价格平稳，成交量一般。多数纺织企业的购买量较前段时间出现小幅滞停，一些库存量小的纺织企业为维持正常开机生产依旧低调购买皮棉。多数企业随用随买，库存量不是很大。而当前棉花企业所以面临的问题是资源下降，收购价格上涨，皮棉价格维持平稳，日子又陷入窘迫状态，但不少企业因资源减少，收购、加工成本高而暂时停止，依靠出售手里的部分库存棉维持当前正常销售状态。由于进期市场平稳，大多企业对目前持不冷不热的观望状态，后市提振的信心动力不足。 国内皮棉现货均价继续小幅走强，江苏、河北及山东有所上涨。搜棉网认为目前收储即将结束，新的政策未明之前，现货市场上的棉花短缺或许将主导市场情绪。来源:中国棉花交易网 http://www.socotton.com
答：4、新疆天业：公司主要产品节水灌溉设备占新疆市场份额70%，年供应塑料节水设备500万亩。天业节水设备推广面积达6100亩，在全国处于领先地位。5、鲁泰A：公司产业链完整，国际化布局。公司拥有从植棉、纺纱、漂染、织造、后整理到服装制造的完整产业链，具有高档色织物生产各环节的成本优势。中国最大的棉花...
答：正应了那句:在江湖上混,迟早要还的。先说一下为何是咎由自取:自本人参加完三月的棉花会议之后,总结出的交易机会就是郑棉反套和买美抛郑的进口套利,总之,在郑上的陈棉,都应是空头持仓,这绝对是低风险甚至是无风险。因为春节前后的收储行情之后,下一个行情只能是配额行情。(可能会成为多头救命稻草的天气行情不...
答：2010年的棉花超级牛市成就了林广茂等期市大鳄,以及令人津津乐道的财富神话。六年后的今天,期棉又到了“超级历史大底”前。急剧波动的行情通常是趋势启动的前兆。这一次,棉市变化风云际会,谁将是笑到最后的“猎棉人”?轮储推迟搅动棉市风云在上周郑棉期货凌厉的涨势中,现货市场沸腾起来:棉花主产区之一——黄河...
答：按形势有所上涨，国家收储价格都在20400/吨，折合籽棉价格大概在9.0-9.5之间，你要来新疆种地的100多亩地要看产量了，种好的话产量在400多公斤/亩，收入大概在8-10万之间。
答：1、打开中国国家粮食和物资储备局官网。2、在官网主页上，点击页面顶部的价格信息栏目，选择国家收储价格。3、在国家收储价格页面上，可以看到各种农产品的收购价格，包括小麦、玉米、大米、棉花、油菜籽等。4、查看历史价格数据，点击页面下方的历史价格查询链接，选择特定的农产品和时间范围，查询历史价格...
答：9-12月份新棉收购价格平均为628.09元，较上年同期上涨7.60%。全年棉花平均收购价格为609.87元，较上年下降 2.82%。 (二)现货销售价格波动较大。10个省区市棉纺企业到厂价格呈现上涨、回落、走高、调整状态，1-3月逐月走高，4月份有所回落，5月份开始价格反弹，8 月份达到今年以来最高价位后...
答：我认为至少在5月份之前棉价不会往下跌的，会保持在一个平稳的区间中运行的，我估计皮棉会在3W左右徘徊。具体情况你要多关注政府的动向，最近两会中政府关于民生的首要就是抑制通货膨胀和物价上涨，所以我不认为棉花价格能高到哪里去。现在好多化纤厂之类的棉产品企业已经开始尝试代替品了，所以我认为现在卖...
答：也不利于国内吸纳了大量就业劳动力的纺织产业，保障基本种植收益，稳定种植面积和棉花产量是基本方向。今年籽棉销售价格基本上在成本线左右，收益主要是靠补贴的了，现在农民不关心市场价格，关心的是后面怎么根据销售价来怎么个补法，明年是否种地，也要看年底即将出台的相关政策，现在说明年种不种还为时过早...
答：我国棉纺企业属于外向型制造企业，要“走出去”参与国际市场竞争，按照目前的价位，肯定不敢大量购买国内棉花。处于棉纺企业上游的加工企业自然也不敢放开购入。国务院发展研究中心研究员程国强认为，在过去3年中，我国实行棉花临时收储，稳定了棉花市场，但也持续遭遇棉花品质下降、棉纺业亏损面不断扩大的尴尬。
答：2007年棉花价格趋势分析，上涨是一种必然 2007年棉花价格分析报告（2）研究人：王建国 日期：2007-1-14 信息分析：1、国家收储意义重大：收储价格一般是未来政策底价，国家不可能在低于收购价下方抛棉。现货12700点不言而语，加300元出疆运费，内地棉价应该稳站13000元。2、供需矛盾一致存在，产量...
